주택 침체는 계속될 가능성이 있지만 일부는 희망적인 조짐을 보입니다.

■ 모기지 금리는 최근 하락했지만 연준이 금리를 인상 함에 따라 장기 채권 수익률이 급증한 덕분에 1년 전에 비해 여전히 극적으로 상승했습니다. 그것이 이미 주택 시장에 부정적인 영향을 미쳤지만 이번 주에 피해가 얼마나 더 심해졌는지에 대한 자세한 내용을 알게 될 것입니다.

 

긴 주택 데이터 목록이 준비되어 있습니다. 화요일에 미국 인구조사국은 11월 주택 착공 및 건축 허가 수치를 보고하고 금요일에는 같은 달의 신규 주택 판매 데이터를 발표합니다. 그 사이 수요일에는 전미부동산협회(National Association of Realtors)의 11월 기존 주택 판매 수치와 목요일에는 모기지 금리 및 신청에 대한 주간 데이터가 발표될 예정입니다.

미국 주택 사진

지난 몇 달 동안 기존 주택 및 신규 주택 판매는 금리 급등과 첫 주택 구매자에게 집값이 완고하게 높은 상태를 유지하고 있다는 사실 때문에 꾸준히 감소했습니다. 주택 착공 및 건축 허가는 월 기준으로 더 고르지 않았지만 그 수치는 모두 1년 전에 비해 감소했습니다.

그럼에도 불구하고 최악의 상황이 곧 끝날 수 있다는 유망한 징후가 있습니다. 미국 최대 주택 건설업체 중 하나 인 Lennar (LEN)의 주가는 지난주 실적 발표 후 반등했습니다. 수익은 예측을 상회했으며 내년에 인도할 것으로 예상되는 주택 수에 대한 회사의 지침도 애널리스트의 추정보다 약간 높았습니다.

CFRA 리서치 애널리스트 케네스 레온에 따르면 Lennar 투자자들은 "경기 침체에서 잠재적 회복으로 계곡을 건너는 2023년을 내다보고 있을지도 모릅니다."

주택시장은 거품이 났었지만 거품은 아니었습니다.
업계의 다른 사람들도 조심스럽게 낙관하고 있습니다.

단독 주택을 구입하여 임대하는 투자 회사인 Amherst Group의 데이터에 따르면 최근의 가격 하락을 맥락에 맞추는 것이 중요합니다.

Amherst는 집값이 여전히 팬데믹 이전 수준보다 약 40% 상승했다고 말했습니다. 따라서 약 15%가 더 하락하더라도 2021년 중반 수준에 도달할 뿐입니다. 즉, 2000년대 중반 부동산 거품이 꺼지는 것과는 다릅니다.

고용 시장이 여전히 강하고 임금이 상승하고 있다는 점도 주목할 가치가 있습니다. 더욱이 많은 소비자들은 전염병 시대의 정부 부양책 덕분에 여전히 상당한 수준의 초과 저축을 하고 있습니다.


이 모든 것이 주택 시장이 심각하고 장기적인 침체를 피할 수 있었던 몇 가지 타당한 이유에 해당합니다.

Brandywine 고정 소득은 "미국 주택 시장은 여전히 ​​타이트한 노동 시장, 기존 주택 소유자에 대한 낮은 고정 모기지 이자율, 타이트한 모기지 인수, 모기지 부문의 낮은 레버리지 및 낮은 주택 공급에 의해 지원되고 있습니다."라고 말했습니다. 

 

 

이번 달 보고서에서 애널리스트 Tracy Chen은 "우리는 글로벌 금융 위기와 같은 심각한 주택 침체를 피할 수 있다고 믿습니다."라고 덧붙였습니다.

다른 사람들은 높은 주택 가격과 여전히 높은 모기지 금리로 인해 주택 판매가 부진할 수 있지만 대부분의 기존 주택 소유자가 여전히 월 모기지를 제때에 지불하고 있다는 좋은 소식을 지적합니다.

다시 말하지만, 이는 서브프라임 대출을 받은 많은 사람들이나 신용 기록이 좋지 않은 차용인들이 모기지 상환액을 따라갈 수 없었던 2008년과 극명한 대조를 이룹니다.

 

“주택이 경제를 무너뜨리는 것이 아닙니다. 예, 주택 시장이 영향을 받았습니다. 그러나 모기지 연체율은 여전히 ​​낮습니다.”라고 Cetera Investment Management의 최고 투자 책임자인 Gene Goldman은 말했습니다.

이번 주에 최신 수익을 보고하는 회사는 많지 않습니다. 그러나 소비자의 재정적 건전성과 기업 지출 상태에 대한 더 많은 단서를 제공할 수 있는 소수의 사람들입니다.

곡물 대기업 General Mills (GIS)가 화요일에 실적을 발표합니다. 애널리스트들은 매출과 이익이 모두 소폭 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 소비자는 인플레이션과 더 넓은 경제에 대해 점점 더 경계하고 있을지 모르지만 여전히 Wheaties를 먹고 있습니다. General Mills (GIS)의 주가는 올해 거의 30% 급등했습니다.

 

애널리스트들은 휴대폰과 컴퓨터에서 자동차에 이르기까지 다양한 장치에 반도체를 사용하는 스니커즈 킹과 다우 컴포넌트 나이키 (NKE) , 중고차 소매업체 카맥스 (KMX) , 메모리 칩 제조업체 마이크론 (MU)의 전망에 대해 덜 낙관적입니다.

 

이들 3개 기업의 실적은 감소할 것으로 예상된다. 그들은 미약한 결과를 보고한 Corporate America의 유일한 리더가 아닐 것입니다.

FactSet의 데이터에 따르면 S&P 500 기업의 4분기 수익은 전년 대비 2.8% 감소할 것으로 예상됩니다. 애널리스트들도 예측치를 수정하느라 바빴다. FactSet의 선임 애널리스트인 John Butters는 보고서에서 4분기 수익이 9월 30일까지만 해도 3.7% 증가할 것으로 예상된다고 말했습니다.

투자자들은 또한 기업들이 2023년 전망에 대해 수익 보고서에서 말하는 내용에 매우 주의를 기울일 것입니다. 분석가들은 현재 2023년에 5.3%의 수익 성장을 예상하고 있습니다. 너무 낙관적일 수 있습니다. 특히 기업이 자체 예측을 줄이기 시작하면 더 넓은 경제에 대한 걱정 때문입니다.

Dreyfus & Mellon의 수석 이코노미스트이자 거시 전략가인 Vincent Reinhart는 "경기 침체의 가능성이 상당히 높습니다."라고 말했습니다. “그것은 기업 실적에 연쇄 효과를 가져올 것입니다. 더 높은 금리와 약한 수익은 주식에 더 많은 고통을 안겨줍니다.”