2023년 미국 주식 시장 랠리가 이미 끝난 이유, 연준이 언제 멈출지 알 수 없다.

■ 아직 2023년 2월이지만 다우 지수는 한 해를 멋지게 시작한 후 현재 거의 1% 하락했습니다. 1월 중순 어느 시점에서 평균 30개의 블루칩이 2023년에 거의 4% 증가했습니다. 하지만 2023년의 랠리는 끝날지도 모릅니다. 

 

뉴욕-증권-거래소

1. S &P 500과 나스닥은 여전히 ​​연초 대비 각각 약 4%와 10%의 견고한 상승률을 보이고 있습니다. 그러나 그들 역시 불과 몇 주 전에 더 높은 수준에 보다는 떨어졌습니다.

월요일 장을 마감하기 위해 다우 지수가 0.2% 이상 상승하면서 주식은 이번 주 순조롭게 출발했습니다. S&P 500과 나스닥은 월요일 0.3%, 0.6% 상승했습니다.

하지만 시장은 인플레이션 압력이 투자자, 소비자, 그리고 아마도 연방준비제도이사회가 원하는 만큼 빨리 식지 않고 있다는 더 많은 신호 덕분에 지난주 암울한 한 주를 겪었습니다.

트레이더들은 이제 연준이 3월 21일에서 22일에 열리는 다음 회의에서 금리를 다시 인상할 가능성이 100%라고 예상하고 있습니다.

한 달 전, 시장은 중앙은행이 일시 중지하고 금리를 4.5%에서 4.75% 수준으로 유지할 수 있는 15%의 확률로 가격을 책정했습니다.

 

하지만 인플레이션에 대한 우려가 다시 한번 만연해 있어 투자자들은 이제 연준이 다음 달에 0.5% 포인트 인상할 확률이 약 25%에 이를 것으로 예상하고 있습니다.

 

 

 

2. 더 높은 금리와 더 느린 수익 성장에 대한 대비.

투자자들이 이를 파악함에 따라 현실로 받아들이고 있습니다.

 

연준이 계속해서 긴축을 한다면 주식은 계속 상승할 것 같지 않습니다.

 

더 높은 금리가 이익을 잠식할 가능성이 있는 환경에서 시장에 대해 더 비싼 평가를 정당화하는 것은 더 어렵습니다.

오크워스 캐피털의 존 노리스 전무이사는 

"이 시점부터 주식시장이 급등할 이유가 전혀 없다"면서 투자자들은 연준이 언제 마침내 멈출지 모른다고 덧붙였습니다. 

그는 인플레이션이 곧 진정되지 않으면 연준이 금리를 최대 6%까지 계속 인상해야 할 수도 있다고 추측했습니다.

리스는 "인플레이션은 결국 가라앉겠지만 연준이 언제 멈출지 알 수 없는 불확실성이 있다"라고 말했습니다.

연준이 너무 공격적으로 금리를 인상하여 경기 침체를 일으키지 않을 것이라는 희망이 있습니다. 

 

하지만 경제가 경성 또는 부드럽지 않고 "착륙 불능" (성장이 진정 진정되지 않을 것임을 의미)으로 귀결되면 금리 인상으로 인해 피해를 입을 것입니다.

JP모건 자산운용의 데이비드 켈리 수석 글로벌 전략가는 월요일 보고서에서 

"경제가 침체를 피하더라도 2023년은 기업 이익에 어려운 해가 될 것"이라고 말했습니다. 

"경기 침체가 있으면 이익이 급격히 떨어질 것입니다."

그럼에도 불구하고 켈리는 2024년 이후가 수익과 주식에 있어 더 나은 해가 될 것이라고 조심스럽게 낙관하고 있습니다.

그는 

"경제가 안정되고 저성장, 저인플레이션, 중 저금리 환경이 되어야 한다고 생각하는 상황에 안착함에 따라 이익이 회복되고 전반적인 경제 성장을 능가할 것"이라고 말했습니다.

3. 다른 사람들은 연준이 경제와 금융 시장을 부유하게 유지할 수 있을지 확신하지 못하고 있습니다.

"중앙은행의 대차대조표 확대와 초간단 통화정책의 시대는 끝났고 거의 인식할 수 없는 글로벌 투자 환경을 남겼습니다." 

Principal Asset Management의 수석 글로벌 전략가인 Seema Shah는 월요일 보고서에서 말했습니다.

그녀는 “수익에 대한 기대는 낮추고 변동성에 대한 기대는 높여야 하며 무엇보다 추가적인 투자 규율이 필요할 것”이라고 덧붙였습니다.